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中外动态

国内可供交割的品牌注册率达到 80%，在国内主要的
集散地共设立指定交割仓库 23 家。
二是投资者结构不断优化。法人客户参与度逐年
增长，产业客户成交量、套期保值量和实物交割量呈
现稳步向上趋势。国内天然橡胶生产、贸易等大中型
企业已经成为市场的重要参与力量。
三是套期保值功能有效发挥。近年来，天胶期货
套期保值效率始终保持在 80% 以上。天胶企业合理运
用期货工具完全可以锁定成本和利润，有效转移价格
波动风险，从而实现稳定生产经营的预期。
四是期货价格与相关市场高度关联。天胶期现价
格相关系数多年保持在 95% 以上，与境外市场价格相
构建“五位一体”的天胶衍生品市场
Building a “five-in-one” natural rubber derivatives 关系数保持在 80% 以上。天胶期货价格能够较充分反
market 映国内、国际市场供求关系的变化趋势，已成为行业
贸易定价的重要参照基准。
（1）全方位服务实体经济
与此同时，为积极落实国家精准扶贫战略部署，
2019 年 5 月 29 日，由上期所、中国天然橡胶协
上期所在 2017 年启动天然橡胶 “ 保险 期货 ” 精准扶
会主办的上衍橡胶论坛在上海举行。与会嘉宾围绕天
贫试点项目，并支持符合条件的大型天胶加工企业开
胶衍生品市场建设等相关话题展开了深入讨论。
展场外期权产业扶贫试点。经过两年多的发展，上期
（2）市场体系日渐完善
所天然橡胶 “ 保险 期货 ” 试点项目规模稳步扩大。
天然橡胶是我国重要的战略物资，同时兼具着农
他表示，2019 年天胶品种的总扶持预算将达到
产品 (000061) 与工业品的双重属性。近年来，天然橡
1.06 亿元，其中 “ 保险 期货 ” 试点专项资金为 9 000
胶价格的持续低迷，以及双重属性导致的胶价大幅波
万元，比上年净增加近 2 000 万元，场外期权试点预
动，对我国橡胶产业可持续发展、涉胶企业平稳运营
算为 1 600 万元。
以及种胶农户的生产生活产生了不利影响。
此外，在 “ 一主两翼 ” 为核心的产品多元化战略
在此情况下，上期所以服务实体经济为己任，坚
指导下，上期所不断丰富橡胶产业风险管理工具。在
持 “ 一主两翼 ” 的发展战略，不断完善天胶衍生品市场，
1 月 28 日推出了天然橡胶期权，上市后总体运行平稳，
丰富市场风险管理工具，目前已形成集期货、期权、 “ 保
参与者入市踊跃 ；在 5 月 27 日上线了天然橡胶标准仓
险 期货 ” 以及标准仓单交易的多层次体系。不久后，
单交易，进一步满足了产业用户多元化风险管理需求。
20 号胶期货也将作为国际化品种推出。上期所将构建
（3）继续提升服务能力
“ 五位一体 ” 的天胶衍生品市场。
“ 近几年来，世界经济政治形势错综复杂，全球
可以说，日渐完善的天然橡胶衍生品市场不仅能
市场振荡加剧，我国经济外部承受着国际贸易摩擦的
为我国涉胶企业的稳健经营保驾护航，同时也为天然
冲击，内部面临产业结构调整的考验，影响市场价格
橡胶产业的长远发展做着积极贡献，还在服务国家 “ 一
波动的因素不断增多，这其中橡胶产业也不例外。在
带一路 ” 建设，助力国家 “ 脱贫攻坚 ” 工作中发挥着
这一动荡的过程中，橡胶企业通过期货市场进行风险
越来越重要的作用。
管理的愿望越来越强烈，对我所服务能力也提出了更
上期所党委委员、副总经理滕家伟表示，目前天
高要求。” 滕家伟说道。
然橡胶期货市场运行情况良好、功能不断发挥。
他表示，为更好地服务橡胶产业高质量发展，上
一是市场规模稳步扩大。据统计，2018 年上期所
期所将努力做好以下工作 ：
WF 全乳胶期货成交量为 6 185 万手，成交额 7.36 万
一是增加产品供给。按照产品多元化发展战略要
亿元，在全球同类合约中继续排名首位。全年累计交
求，不断完善产品序列，加快推进 20 号胶期货的上市
割总量为 22.3 万 t，期货仓单数量保持在 40 万 t 左右。
步伐，做好天然橡胶标准仓单交易业务，丰富橡胶产

2019 第 45 卷 ·55·
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