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橡塑技术与装备（塑料） CHINA RUBBER/PLASTICS TECHNOLOGY AND EQUIPMENT (PLASTICS)

PVC 企业开工率较高，全年平均在 80% 以上，个别 察亦带动电石上游石灰石、兰炭等成本抬升。因此，
企业甚至出现了超产的情况。截至 2017 年底，国内 电石价格短期内难有深跌。
PVC 在产企业产能 2 299.5 万 t，较 2016 年增加 46.5 乙烯方面，由于乙烯价格在 2017 年下半年开启
万 t。 上涨模式，回到近几年高位，大大增加了乙烯法 PVC
目前来 看，2018 年计划 新增 PVC 产能大 约 202 的生产成本。统计显示，2018 年亚洲乙烯检修量总体
万 t。在供应过剩的情况下，市场存在走低可能。不 将减少，检修产能损失较 2017 年有望降低 26%。虽
过， 这些新增产能有一部分在 2018 年底投产，故保 然美国原油及页岩气革命给乙烯供应带来冲击，但预
守估计 2018 年供应压力或将小幅增加。 计亚洲乙烯市场仍将面临阶段性现货流通偏紧局面，
从而引发行情波动。
3 总结 （3）产能释放仍有压力
2017 年是供给侧结构性改革的深化之年，PVC 2016 年颁发的《关于石化产业调结构促转型增效
市场整体呈现供需两旺局面，从以往的供大于求逐渐 益的指导意见》和《关于汞的水俣公约》两大政策，
过渡至供需平衡，行情整体呈现波浪形走势。2018 是今后 PVC 产能释放的制约因素。其中的核心，是
年，PVC 行业将呈现多空拉锯的局面。 汞污染问题。由于低汞触媒的转化率较低，因此当前
（1）环保影响产业结构 仍有较多小企业使用高汞触媒。统计显示，2017 年电
2018 年，环保政策仍是影响 PVC 价格的重要因 石法 PVC 企业使用低汞触媒的不到 40 家，其中仅有
素。自 2015 年 12 月以来，中央环保督察组两年实现 为数不多的企业全部使用低汞触媒。但随着 2017 年 8
对全国 31 个省 ( 区、市 ) 的督察全覆盖。对于下一步 月《关于汞的水俣条约》正式生效，高汞触媒企业将
环保督察工作，环保部透露，初步考虑 2018 年对第 面临严峻的环保督查压力。
一轮督察整改情况进行 “ 回头看 ”，并在今后形成环 此外，虽然很多电石法 PVC 企业在行业实施产能
保督察的长效机制，维持环保高压态势。同时，2018 置换前已纷纷完成 PVC 项目立项，未来两年仍有新增

年环保政策再迎密集落地期，《中华人民共和国环境 产能，但环保政策和环评趋严，对市场供应将形成一
保护税法》《生态环境损害赔偿制度改革方案》，以及 定制约，一定程度上延缓了产能释放进度。
新修订的《中华人民共和国水污染防治法》等多部重 不过，2017 年 PVC 盈利大幅好转，部分企业已
量级环保政策将于 2018 年正式生效。从中长期来看， 开始升级工艺和更新设备。随着老旧装置的不断更新
PVC 行业上下游产业链仍将受到环保政策深远而持久 换代，PVC 行业的开工率仍有提升空间。而氯碱生产
的影响，行业运行成本会提升，无疑加大了中小型企 企业在烧碱和 PVC 生产红利的整体带动下，2018 年
业的竞争压力，产业结构将发生一定改变。 开工率将维持高位。排除电石供应不足或意外等制约
此外，结合 2017 年大宗商品价格情况看，虽然 产量增长的因素，预计 2018 年 PVC 产量同比增长
多数工业品供给都出现收缩，环保压力对其亦造成很 6%~8% 左右，市场供应竞争压力较大。
大影响，但价格涨幅反而不如前年。随着近 3 年 PVC （4）需求有望温和增长
去产能任务实现，2018 年后行业去产能进度和规模扩 需求端方面，上下游将注意力逐渐集中在期货变
张速度都将减缓，加上企业环保设施日趋完善，供给 化上，上游企业的定价权将逐渐淡化，这意味着 2018
侧改革给 PVC 行业带来的提升效应将边际递减。 年需求对 PVC 价格的影响力度将显著增强。
（2）原料供应存在变数 对于 PVC 主要消费领域房地产行业来说，由于国
2017 年国内电石产能约 4 613 万 t。一方面，电 家调控政策频繁出台，2017 年房地产新开工和销售面
石其他下游的快速发展或抢占 PVC 生产所用的份额。 积累计同比、环比下滑。由于 PVC 消费一般滞后房地
另一方面，今年二三季度电石装置检修量稍大，正好 产数据半年，这预示着 2018 年上半年 PVC 消费难走
跟 PVC 检修时间匹配。若电石突击限产，或者原料 强。如此一来，2018 年供需将进一步宽松。
供应不足，亦有可能导致局部低价电石炒涨。因此， 未来随着去库存、去杠杆的推进，国内房地产市
2018 年在 PVC 高开工率的预期下，上游电石供应变 场可能进一步降温，将迎来平稳调整期，其对 PVC 需
化仍是 PVC 产量增减的重要影响因素。此外，环保督 求的减弱是不争的事实。不过，各大房企亦增加土地

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